黄鹤楼酒业2020年收入、净利承诺恐要落空，正是中小型白酒企业的一个缩影。

由于疫情因素影响，国内中小型白酒企业2020年业绩目标都受到了一定影响，部分企业甚至面临着业绩下滑的尴尬。

日前，古井贡酒董事长梁金辉在2019年年度股东大会上暗示，黄鹤楼酒业绩承诺空恐将落空。“对黄鹤楼酒业绩承诺情况已有思想准备，黄鹤楼业绩完成了，说明管理层积极有为；完不成，我们也能做出大的理解。”此外，对于黄鹤楼业绩的盈利影响，梁金辉表示“公司管理层已经做了的思想准备和接受。”

据悉，2016年4月27日，古井贡酒与武汉天龙投资集团有限公司（下称“天龙集团”）、自然人阎泓冶签署了 《股权转让协议》，公司拟以现金8.16亿元人民币收购天龙集团、自然人阎泓冶持有的武汉天龙黄鹤楼酒业有限公司（下称“黄鹤楼酒业”）51%的股权。

为何收购黄鹤楼酒业？

当时，古井贡酒方面给出的理由是为了强化白酒主业的发展，加速产品市场的化布局，有利于提升公司的品牌影响力和业务规模。

截至2016年5月17日，古井贡酒收购黄鹤楼酒业51%股权的事项已完成有关部门审批及工商变更登记手续，黄鹤楼酒业51%股权已过户至古井贡酒名下。

收购完成之后，黄鹤楼酒业承诺，2017年到2021年，营业收入（含税）各自约为8.05亿、10.06亿、13.08亿、17亿和20.41亿元。

同时，黄鹤楼酒业承诺每年的销售净利率（黄鹤楼酒业当年实际实现的净利润/营业收入）不低于11%。也就是说，按照承诺，黄鹤楼酒业2020年净利润要在1.87亿元以上。

古井贡酒管理层预计黄鹤楼酒业全年业绩承诺完成难度较大，但会坚持积极应对，保证旺盛的生产力，不调目标意在树立努力的方向、稳定斗志。

在业绩承诺期内，若黄鹤楼酒业每年的经营业绩经审计后达不到11%的销售净利率，古井贡酒应就差额部分以现金方式向黄鹤楼酒业补足。

实际上，黄鹤楼酒业2020年收入、净利承诺恐要落空，正是中小型白酒企业的一个缩影，即终端动销不佳、渠道库存较大、价格倒挂加剧。

在此之前，剑南春媒介管理处处长兼新闻联络官杨晨认为，疫情结束后或将迎来报复性消费周期，婚宴、寿宴、升学宴等消费将强势反弹，如果能把握住机遇，不仅能挽回损失，还能获得新的增长。

然而，现实总是骨感的！

业界人士告诉《五谷财经》，从五一假期、端午假期来看，白酒行业暂时没有出现“报复性”消费的举措，短时间内消费也不会出现大幅提升，预计2020年下半年白酒行业竞争会更加激烈，为了继续降低库存，打折促销将成为常态；同时，消费者更加注重理性饮酒，更愿意购买大品牌，这将导致行业进一步分化和集中。

“但白酒行业高质量、集中化、高端化发展的趋势并未改变。”山西汾酒相关负责人闫向兵则表示，随着国内经济逐步回暖，白酒行业的分化加速，挤压式竞争进一步加剧，白酒行业将迎来新一轮的发展周期。

据草根调研，端午期间，贵州茅台、五粮液、郎酒等大品牌继续呈现量价齐升的发展态势，而区域品牌的终端动销则显着低于预期。

“疫情就像一面镜子，小企业很难，大企业挺过去后会越来越好。”金沙酒业董事长张道红认为，此次疫情将会导致我国白酒行业的一个大横跨，白酒行业将加速洗牌，集中化程度会越来越高。对没有品牌、没有品质、没有资本的小企业冲击力非常大，特别是在疫情期间资金流将会受到的冲击和影响，甚至将会面临存亡的问题。

白酒营销专家蔡学飞则表示，区域型酒企和名优酒企相比，其品牌、产品、渠道方面不占优势。酒企的渠道下沉必然会掠夺区域型酒企的市场，弱势二线酒企的压力也随之增大。

作为二线强势酒企的古井贡酒也未能逃过业绩下滑的命运，2020年首一季度，古井贡酒实现营业收入约为32.81亿元，与去年同期36.69亿元相比，降幅在11%左右；归属于上市公司股东的净利润接近6.37亿元，相较于2019年首一季度7.83亿元，下滑19%左右。

中信证券认为，受疫情因素影响，2020年一季度，古井贡酒业绩承压，而收入下滑主要是黄鹤楼酒业影响较大，同时古井贡酒也主动放缓了发货节奏。

然而，中泰证券在研报中表示，从徽酒来看，古井贡酒2020年一季度受影响非常小，尽管报表业绩有所下滑，但回款仍有15%增长，其他品牌受损明显更大，疫情发生后古井应对举措灵活有效，看好下半年加快抢占竞品市场份额的良机，龙头地位将进一步强化，盈利能力亦更易提升。（来源：白酒网）