月2日晚间，贵州茅台（sh.600519）发布2023年上半年报告，报告显示，今年上半年，茅台实现营收695.76亿元，同比增长20.76%，实现净利润359.8亿元，同比增长20.76%，继一季度实现“开门红”后，半年报再度交出亮眼成绩单，极大地提升了白酒行业的信心和确定性。

　　纵观半年报的相关数据，茅台这份成绩单含金量十足。在今年上半年的市场环境下，茅台仍能以超20%的速度继续上演“大象起舞”，这是茅台“五合营销法”的胜利，更是茅台“美时代”战略的胜利，彰显了茅台作为行业龙头“穿越周期”的能力所在。酒业家也从以下七个方面对茅台2023年半年报进行解析。

　　从数据来看，今年上半年，茅台营收达695.76亿，同比2022年上半年，净增120亿左右，这种增长无疑也是建立在“量价齐升”的基础上。茅台也在报告中表示，营收的增加是因为销量增加、销售渠道及产品结构变化。

　　从量的角度来看，按照茅台2022年年报公布的销量数据和茅台酒销售公司去年市场工作会上公布的销售计划，今年全年，茅台酒的销量有望增加3000吨左右。而今年上半年，随着二十四节气文化茅台酒产品的推出，也占据了一定的配额，为上半年业绩实现加成。

　　从价的角度来看，根据半年报显示，今年上半年，茅台酒实现营收592.79亿元，同比去年上半年净增加93亿元，这也是茅台通过对产品体系、价格体系和渠道体系的改革，从而获得“红利”，尤其是通过增加对高附加值产品的投放、加大直销比例，使得茅台酒的吨价得以提升。

　　茅台上半年交出的亮眼成绩单，也意味着茅台顺利实现了“时间过半，任务过半”的目标，尤其是在上半年相对不利的市场环境下，茅台仍然以超过20%的营收增速高于年度15%的增长目标在发展，也为全年业绩的超额完成打下了基础，提供了。

　　茅台在2022年年度报告中表示，2023年，茅台的目标是实现15%左右的增速。经酒业家测算，按照茅台2022年1275.54亿的总营收来计算，2023年茅台的业绩目标约为1467亿元左右。而在过去两年中，茅台都是超过年度目标完成的年度任务，尤其是今年下半年来看，市场和经济环境正在加速好转，一系列关于促进经济发展的重大政策也密集出台，这也为茅台下半年继续保持高速发展提供了。

　　综合来看，按照茅台自身的发展动力和外部的环境条件来看，全年茅台有望保持较高速度的增长，从而有望在年底时将年度业绩提升至1500亿元左右。这对于茅台“十四五”的发展目标而言，也意义重大，这意味着在“十四五”的关键，茅台撞线1500亿，并在接下来保持15%左右的增速，到“十四五”末，有望撞线2000亿目标。

　　在半年报中，茅台方面还公布了“i茅台”的相关数据，报告显示，今年上半年，i茅台实现酒类不含税收入93.39亿，而值得注意的是，相关数据显示，2022年，i茅台在上线的9个月时间中，便实现了118.83亿的营收，这也意味着i茅台从去年3月底至今，在上线的15个月时间中，便实现了营收超212亿。

　　对于i茅台来说，在茅台营销体系中承担的作用不言而喻，i茅台的成功更不是简单的体现在营收数据上。一方面，目前i茅台平台所销售的茅台酒产品均为“非标”产品，通过i茅台，进一步放大了茅台产品体系的价值；另一方面，i茅台已经拥有超4200万注册用户，日活用户也保持在500万，是一个非常的流量池，这对于茅台股份的产品来说，价值非常。

　　值得注意的是，根据报告显示，今年上半年，茅台酱香系列酒实现营收100.74亿元，同比增长32.59%。同样，这也是两组极为关键且有意义的数据。

　　一方面，茅台酱香系列酒今年的目标是实现营收200亿，而半年接近100亿的营收也完成了“时间过半任务过半”，为全年200亿目标的达成提供了坚实的。另一方面，拥有极大体量的茅台酱香系列酒，在今年上半年整体环境的背景下，仍旧实现了超32%的高增长，也彰显了茅台酱香系列酒的发展韧性。

　　按照这一增速来计算的话，到年底，茅台酱香系列酒有望实现207亿元左右的营收，从而完成年度200亿的既定目标。按照茅台酱香系列酒的发展规划，今年的目标不仅是营收200亿，还有茅台1935营收100亿的目标，如果茅台酱香系列酒终能够实现200亿营收，也意味着茅台1935的百亿目标接近实现，成为千元价位带的百亿级大单品。

　　结合半年报和一季度报的数据来看，今年第二季度，茅台实现营收308.2亿元，去年同期的数据则为253.21亿元，同比增长了21.72%。二季度业绩的快速增长则成为茅台全年业绩企稳的重要力量。

　　一方面，二季度一直以来都是白酒行业的“淡季”，另一方面，放眼整个行业环境来看，今年的二季度显得“更加困难”。在这样的情况下，茅台在第二季度实现如此高速的增长，不仅为半年报交出亮眼成绩单做出了重要的贡献，也为全年业绩目标的实现奠定了基础。

　　同样在二季度表现亮眼的还有茅台酱香系列酒，今年一季度，茅台酱香系列酒实现营收50.14亿元，半年报则交出了超100亿的成绩，这表示在第二季度，茅台酱香系列酒实现营收50.6亿，去年同期茅台酱香系列酒的营收为41.7亿元，同比增长达到21.34%。

　　在茅台这份半年报中，同样亮眼的还有茅台的直销成绩单。根据公告显示，今年上半年，茅台在直销方面的营收达到了314.2亿，同比2022年的209.49亿净增加了近105亿，在茅台营收中的占比也达到了45.16，基本与一季度相持平。

　　近两年来，随着茅台对渠道体系的持续改革以及i茅台的上线，茅台营销渠道中，直销的比例快速提升。酒业家统计发现，2022年上半年，茅台直销占比为36.36%，2022年全年，茅台直销的占比为39.79%，到今年一季度，茅台直销的占比进一步提升到了45.95%。

　　茅台直销占比的提升及稳定，也印证了茅台渠道改革的成功，同时，直销比例的不断提升，也强化了茅台对于市场价格的管理，另一方面，也加快了茅台的净利润和营收增速，尤其是近两年茅台业绩的不断亮眼表现，也与直销比例的提升有着重要的关系。

　　今年上半年，茅台以双增长超20%的成绩交出完美答卷，这一成绩的背后，是茅台“五合营销法”威力的彰显。茅台在半年报中表示，今年上半年，茅台深入实施“五合营销法”，持续优化产品结构，茅台全系产品带和价格带更加清晰，成功开发上市兔年生肖、“二十四节气”系列新产品，持续开展“茅台 1935·喜相逢”等活动。

　　值得注意的是，整个上半年，茅台联动各省区和经销商一道，密集的开展了数千场品牌、文化和市场活动。尤其是在文化方面，把握“酒文化”的内涵，持续开展走进“四大书院”、清明感恩大典以及二十四节气系列文化活动，茅台文化传播力持续彰显；持续打造二十四节气文化酒、生肖酒等文创产品，推动中华传统文化、中国酒文化和茅台文化创造性转化、创新性发展，文化赋能茅台高质量发展成效明显。

　　酒业家也注意到，今年以来，茅台明显加大了对高端茅台酒的打造力度，从精品茅台到珍品茅台再到尊品茅台，茅台为这三款高端系列的茅台酒均量身定做了活动IP，在部分市场进行推广。

　　如对陈年和尊品茅台酒，以“时间的美学”为主题，结合地域特色，推出了“尊品茅台酒·大唐盛宴”，“陈年贵州茅台酒·宋时雅宴”等IP。这样以来，通过文化营销，茅台彻底激发了茅台酒价格体系的能力，从经典茅台酒（飞天、生肖、节气）到精品茅台酒，从珍品茅台酒到尊品茅台酒，每一款茅台酒都在各自的领域发挥着作用，共同支撑起茅台的高质量发展。（来源：酒业家）