泸州老窖作为浓香型大曲酒的典型代表，以“醇香浓郁、清冽甘爽、饮后尤香、回味悠长”的独特风格闻名于世。

　　酿造工艺独特之处在于混蒸混槽、泥土老窖和万年槽三个方面，酒质优美且出酒率高、成本较低，制作过程包括：原料处理、拌粮拌糠、上甑摘酒、出甑拌曲、入窖封窖、勾兑、贮存等12道工序。

　　我们来了解一下泸州老窖的酿造流程：

　　新蒸馏出来的酒只能算半成品，需要经过一定时间的贮存才能作为成品酒，贮存过的酒，它的香气和味道会有明显的醇厚感，其实无论哪个香型的白酒，尤其是高端酒，时间成本都是无可替代的，因此说高端酒的毛利率高，只是因为时间是无价的。

　　泸州老窖的国窖1573经典装，其原酒就必须贮存3-5年甚至更久。

　　再说泸州老窖的产能方面，公司称基酒产能是3000多吨/年，可投放的成品酒是5000-6000吨，也就是基酒与成品酒的比例是1:1.67-1：2。

　　2019年泸州老窖的高端酒的销量大概就是5000多吨，目前正好面临产能瓶颈，那么后期它该如何增加产能呢？

　　泸州老窖在2017年通过定增发行股票的方式，融资了30亿资金用于建设酿酒工程技改项目（一期工程，预计2020年完工，达到3.5万吨优质酒产能，10万吨储酒能力。）

　　2019年通过发行债券的方式，融资40亿资金用于建设二期工程，预计2025年完工，完工后总优质基酒产能10万吨。

　　通过技改项目可以将用于生产中端产品的老窖池置换出来，专注于生产国窖1573基酒，也就是新项目做中低端产品，原老窖池改为生产高端白酒。

　　公司的规划是通过技改措施，2020年高端酒的可投放量提高到1.5万吨，2025年达到2-2.5万吨，与此同时，泸州老窖宣称自己目前的基酒储备是2万吨。

　　根据资料显示：20年以上的老窖池可以产出5%--10%优质酒，50年以上可以产出20%--30%的优质酒，百年以上的老窖池优质酒比例就比较高了，具体多少这里并没有披露。

　　不过我们可以自己推理，泸州老窖目前的国窖1573基酒产能全部来源于100年以上的老窖池，100年以上的老窖池共有1619口，每口窖池约产1.85吨高端基酒，也就是大约3-3.7吨的成品酒。

　　50年-100年的窖池有5381口，30年左右的窖池有3086口，根据《第 一窖的起源与发展》所描述：“5年以内的酒窖不出优质酒，10年以上的酒窖可能产国家名酒1%-2%，30年以上的酒窖产20%，50年以上的酒窖产40%，100年以上的酒窖出名酒率达60%。”

　　每口窖池一年产3吨基酒，50-100年的窖池优质酒出酒率为40%，则每口窖池年产1.2吨优质基酒，30年的窖池优质酒出酒率20%，则每口窖池年产0.6吨优质基酒。

　　泸州老窖100年以下的窖池年产优质基酒的总量为：5381×1.2+3086×0.6=8308.8吨，再加上100年以上的窖池年产3000吨优质基酒，则未来优质基酒年产总量为11308吨，成品酒18885-22616吨。

　　这是未来国窖1573所能达到的极限产能，也就是2万吨左右，如果10年后国窖1573的出厂价为1530元，则泸州老窖高端酒的营收未来将会超过600亿（不是指10年后立马达到，而是指10年后的某一年可能达到）。

　　作者：李昂纳多flying链接：https://xueqiu.com/3314653876/150666590来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。（文章来源：新浪财经）