“业绩表现亮眼”、“盈利能力持续改善”、“燕京复兴正当时”……从上世纪90年代曾经一度成为国内大的啤酒企业，到退居排名第五，燕京啤酒持续走低近十年后，再度“回血”引发了业界广泛关注。

　　近年来，随着产品结构升级、中高端产品矩阵不断丰富，燕京啤酒盈利能力持续提升。2022年，燕京啤酒新任管理层上台，亦被视为其改革提速、提质增效的发展信号。在“二次创业、复兴燕京”的主基调下，燕京啤酒能否翻盘？

　　截至目前新的财报数据，2022年前三季度，燕京啤酒实现营收113.2亿，同比增长9.01%；实现净利润6.73亿元，同比增长19.37%。

　　从前三季度来看，燕京啤酒的利润率提升颇为亮眼，被业内人士视作或重演此前啤酒龙头企业利润率大幅提高的过程。在这一背景下，燕京啤酒的二级市场股价也颇为活跃，创下7年历史新高。

　　“燕京这几年在业绩层面发生了很大的变化，整个十年下滑趋势得到了扭转。从目前获得的数据来看，燕京在今年有可能拿到过去十年来好的年报。”啤酒营销专家方刚判断。

　　从产品层面来看，其高端化也初显成效。1月3日，燕京啤酒在公众号发布新消息称：2022年燕京U8实现40万吨、超8亿瓶的销量，成为国内啤酒行业近三年增速快、表现强劲的大单品之一，是燕京啤酒利润抬升的重要支撑。

　　即便如此，对于燕京啤酒接下来的发展，不少业内人士也仍持谨慎预期。有行业资深人士认为，华润、青岛啤酒、百威等核心竞争对手的相应单品提价后，U8存在价格提升空间，尤其是代理商利润方面。不过，他也认为，各区域基本大盘已定，U8要向对手的存量强势市场渗透，难度太高，其增量空间大概率主要来自燕京啤酒现有市场的产品“腾笼换鸟”。

　　“过去十年，燕京啤酒一直处在下滑状态，它肯定会有一个触底反弹的过程。要实现大的复兴，那首先要稳住现有竞争力和排名，很多地方也需要燕京啤酒继续努力，包括产能优化、组织创新、品牌创新等等。”方刚表示。

　　让业内人保持审慎的，或许与其十年的掉队有关。稳坐国内啤酒第1把交椅10年，燕京啤酒的辉煌盛极一时。

　　十年河东，十年河西。2013年，中国啤酒行业产销量见顶，结束了数十年的高速增长，进入下降通道，燕京啤酒的业绩也随之进入近十年的下滑阶段。

　　以10年的维度来看，燕京啤酒的营收从2011年的121亿一路走低至2020年的109亿的历史低位，近两年虽略有回升，2021年实现了119亿营收，但仍未能回到十年前的水平。

　　在相同的时间段里，华润啤酒后来居上，跻身第1；青岛啤酒则从231亿一路稳增突破300亿。

　　截至目前的2022年前三季度数据，燕京啤酒113.2亿元的营收与青岛啤酒（291亿元）、华润啤酒（2022上半年业绩210亿元）相差近3倍。

　　从利润率来看则更为“扎心”。2021年，燕京啤酒的净利润率仅为1.91%，而华润啤酒、青岛啤酒的净利润率则分别高达13.74%、10.46%。更重要的是，在过去十年间，燕京啤酒的净利润率一路走低，反观华润、青岛啤酒的净利润率则一路攀升，终成十倍之差。

　　市占率或许能更直观地反映出燕京啤酒的下滑颓势。据申港证券相关研报显示，2011年至2020年近十年间，燕京啤酒的市占率从11.5%下降至8.3%，华润啤酒从21.4%提升至25.1%，青岛啤酒则从14.9%上升至18%。

　　究其原因，“滞后”是燕京啤酒掉队的核心因素。无论是高端化还是体制改革，燕京啤酒似乎都慢了半拍。以其高端化为例，在华润、青岛啤酒早在2016—2017年就开始布局高端化之时，燕京啤酒的高端大单品U8直至2019年才姗姗来迟。

　　所幸的是，针对上述问题，燕京啤酒已经开始“对症下药”。

　　尽管高端化战略滞后，但自其U8上市以来增长势头强劲，大有赶超之势。U8的持续放量，不仅提升了其中高产品的营收占比，产品结构优化改善明显，更重要的是，大大提升了燕京啤酒吨价，进而提升了利润率与盈利能力，这对啤酒行业而言是极其重要的指标。

　　高端化的初见成效，也是近两年来燕京啤酒营收、利润回暖的直接原因。

　　正如燕京啤酒董事长耿超所言：“啤酒行业整体规模已经不能再像2013年以前这种以量取胜的发展状态了，预计十四五期间，量的增长仅仅可能只有12%。所以，结构的变化、质量的提升是十四五、十五五的重点。”

　　体制改革也成为燕京啤酒增长的又一推手。长期以来，燕京啤酒产能利用率低且产能优化滞后于其他企业，并购带来庞大的组织架构也使得其弱势子公司亏损严重、员工数量过剩，管理费用率居高不下。

　　2022年5月，燕京啤酒新任党委书记、董事长耿超为代表的新管理层上台，开启了以“以体制机制改革团队”和“以优化资源配置释放动能”为主要内容的大刀阔斧的改革。耿超提出，燕京啤酒要优化产能布局、推进“健体”，提质增效。

　　在业内人士看来，新任董事长耿超曾任职于国企改革办公室，不仅有丰富的国企改革经验，更重要的是，其并非从是公司内部提拔的老员工，改革掣肘相对较少，有利于燕京啤酒改革的执行和推进。

　　“我们以市场为导向，推进管理变革，所有分子公司高管实行任期制契约化管理。开展职业经理人建设、改革员工的薪酬体系、推进全员的绩效管理，这都是对传统制造业转型升级、高质量发展的变革和支撑。”耿超谈到。

　　在这些举措之下，对于燕京啤酒的未来，业内给予了较为乐观的预期。“可以肯定的是，燕京的反弹和反转正在路上。”方刚谈到。（来源：‘酒业家）