经过9个月的市场洗礼，各个层级的白酒企业的实力和发展后劲都已经展现，“退潮”之后，“裸泳者”已经浮出水面。

　　根据20家白酒上市企业所公布的2023年前三季度报告，今年前三季度，白酒上市企业共实现营收总额为3091.11亿元，同比增长16.29%；实现净利润总额为1189.8亿元，同比增长18.92%。

　　其中，除顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒以外，17家企业实现营收正向增长，14家企业实现营收、净利双增长，整体表现超出预期。

　　从增长速度来看，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒、伊力特、岩石股份8家酒企的营收、净利实现了超20%的增速，增长速度强劲。

　　那么，在白酒行业正式进入新一轮调整期后，白酒上市公司的第1份三季报中，又藏着哪些变化呢？

　　头部企业

　　稳健向上 抢位大战愈演愈烈

　　在新一轮调整期内，白酒产业由增量发展转向存量竞争，白酒头部企业强者愈强，“争三大战”空前激烈。

　　今年前三季度，白酒前六强企业贵州茅台、五粮液、洋河、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒的营收已达2607.27亿元，约占20家上市酒企营收的84.35%；净利润共计达1097.22亿元，约占20家上市酒企净利的92.22%。“马太效应”在白酒行业体现得淋漓尽致。

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　　其中，茅台、五粮液以优势地位行业发展，洋河、汾酒今年前三季度营收均超过去年全年，泸州老窖的营收增速也创下了5年来的新高，净利润超过去年全年。

　　去年，洋河股份实现总营收301.05亿元，其凭借一己之力将白酒行业头部竞争的竞争门槛从200亿元拉升到了300亿元。而从今年三季报披露的数据来看，山西汾酒、泸州老窖今年的全年营收有望撞线300亿元大关。

　　从净利润数据来看，洋河（102.03亿元）、汾酒（94.31亿元）、泸州老窖（105.66亿元）之间的差距也在进一步缩小。今年前三季度，泸州老窖净利润首次跨过百亿大关，成功位列行业第三，仅次于茅台、五粮液。

　　由此可见，白酒第二梯队企业的“争三大战”愈演愈烈。

　　与此同时，古井贡酒以前三季度实现159.53亿元，同比增长24.98%；净利润38.13亿元，同比增长45.37%的成绩，展现出强劲实力。照此增速，古井贡酒在今年的全年营收有望突破200亿元大关。

　　中下游企业

　　下滑严重 格局明显分化

　　值得注意的是，在头部企业稳健发展背后，行业分化在进一步加剧。

　　前三季度营收在50-100亿的酒企中，仅有顺鑫农业、今世缘、舍得酒业三家酒企。今年瞄准百亿营收的今世缘，前三季度已经实现营收83.6亿元，全年营收有望突破100亿元大关。

　　舍得酒业去年全年的营收突破60亿元，今年前三季度收入52.45亿元，经多家券商综合预测，其全年营收预计会达到70亿元。

　　而在10-50亿阵营中，企业的竞争压力不断加大。去年迎驾贡酒凭借55亿元年营收，跻身上市白酒公司前十。今年前三季度已经实现营收48.04亿元，按照前三季度23%左右的增速，全年营收大概率能突破65亿元。

　　另外，除迎驾贡酒、口子窖、金徽酒、伊力特、岩石股份外，老白干、水井坊、酒鬼酒、金种子4家酒企都将面临利润难题。

　　其中，降幅大的是酒鬼酒，其前三季营收为21.42亿元，同比下降38.54%，净利润4.79亿元，同比下降50.75%。

　　有业内人士表示，今年特殊的市场环境，酒企与商家都面临竞争加剧、渠道库存和价格下行等问题与挑战，这直接挤压了品牌力不足的区域酒企的生存空间，进而导致行业分化加剧。

　　第三季度

　　是白酒“分水岭”？

　　开年以来，面对来自市场层面的诸多挑战，许多酒企主动适应市场变化，积极应对市场挑战。特别是进入第三季度，中秋、国庆等旺季的开启，也让各家酒企纷纷主动出击，去库存、促动销、稳价格等一系列举措纷纷加码，为下半年业绩的增长发力。

　　这一点，也在白酒上市公司的第三季度报表上得以体现，不少企业在第三季度都开始出现业绩反弹。

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　　在20家上市酒企中，共有17家企业在第三季度实现营收、净利双增。其中，头部企业均保持稳定增长，中、下游企业增长幅度则十分明显。

　　水井坊在第三季度营收20.62亿元，同比增长21.48%；净利润8.2亿元，同比增长19.61%。在行业马太效应下，水井坊能通过调整快速扭转局面并重回两位数增长，十分不易。

　　在行业观察人士看来，这说明水井坊管理层对市场趋势预判较为准确，在第三季度的“双节”旺季找准了发力点。再加上经营管理动作落实到位，终实现了业绩反弹。

　　另外，西北的几家企业中，天佑德酒今年第三季度营收同比增长近44%，净利润同比暴增1682.25%；伊力特今年第三季度实现营收4.23亿元，同比增长143.89%；净利润5255.98万元，同比增长363.75%；金徽酒今年第三季度营收同比增长47.84%，净利润更是大幅增长884.79%。

　　在九频道看来，部分酒企的高增长，一方面是由于去年三季度的基数较低。去年在线下消费场景减少、物流不畅、天气影响等环境下，不少酒企在去年三季度都有所放缓甚至出现了倒退。

　　另一方面，也与酒企自身经营的努力密不可分。今年以来，很多酒厂都将“扫红包、开瓶盖、演唱会”新三样作为拉动销、促开瓶的标配动作，甚至部分企业还通过加大红包力度、翻倍奖励等方式解决动销难题。

　　以扫红包为例，五粮液、泸州老窖、洋河等名酒，都推出了针对消费者和经销商的“扫红包中大奖”；衡水老白干、迎驾贡酒、今世缘等酒企相继举办大型演唱会；酒鬼酒等酒企推出“瓶盖换酒”活动。

　　特别是在第三季度的“双节”旺季之际，促销活动形式更多、力度更大。有经销商表示，厂家直接拿出真金白银，通过红包和瓶盖返还渠道和消费者，大力度促销，对消费者的吸引程度更大，开瓶率得到显著提升。

　　正是得益于这些市场营销创新，酒企才能在行业调整周期，取得在业绩上令人惊喜的成绩。随着今年下半年白酒消费旺季的到来，以及下半年消费市场的持续回暖，白酒上市企业全年的竞争，无疑还将有更多看点。

　　业内人士认为，今年三季度可能成为白酒行业的一个新的分水岭；而同时，三季报的业绩也的确更能说明白酒企业在行业调整期的成色。经过9个月的市场洗礼，各个层级的白酒企业的实力和发展后劲都已经展现，“退潮”之后，“裸泳者”已经浮出水面。（来源：酒业家）