据陆玖商业评论消息，12月6日晚，贵州茅台召开2023年第二次临时股东大会，其中引人注意的议题，则是同意实施回报股东特别分红，合计派发现金红利约240亿元。

　　在行业媒体看来，在白酒的下行周期，茅台依然保持了营收、净利的双位数增长，折射了茅台穿越周期变局的实力。茅台的消费场景对应高端商务宴请，当茅台的需求旺盛，也是整个中国经济强劲复苏和起势的信号之一。

　　▋ 稳健的市场营收，超预期的股东回报

　　继去年特别分红后，茅台再次落地了240亿的特别分红。

　　今年截至目前，茅台已分红超595亿元，再次创下了公司上市以来的高分红记录。根据茅台不久前公告披露的原因，本次特别分红依然是“提振市场信心，积极回报股东”。

　　当前的资本市场正在经历去芜存菁，能够穿越经济周期的价值投资，再次成为人们所坚持的方向。对于茅台而言，如何在数字化经济浪潮中穿行，找寻与年轻人对话的方式，以及下一个千亿增长的新动能，对当前经济环境的复苏，有着极强的镜鉴意义。

　　在业内人士看来，茅台大手笔的特别分红背后，也向市场透露了多重信号。

　　第1，茅台表现业绩，仍是大手笔分红的强支撑。今年前三季度，贵州茅台营收首次突破1000亿元，达到了1032.68亿元，同比增长18.48%；前三季度净利润达到528.76亿元，同比增长19.09%。

　　在白酒的下行周期，茅台依然保持了营收、净利的双位数增长，折射了茅台穿越周期变局的实力。

　　第二，茅台的营收节节攀升，映射中国经济正在强劲复苏。茅台的消费场景对应高端商务宴请，当茅台的需求旺盛，也是整个中国经济强劲复苏和起势的信号之一。

　　第三，有利于提振白酒行业走出下行周期。今年，白酒行业普遍面临高库存等问题，茅台作为行业标杆，茅台的特别分红有助于提振市场信心、修复市场情绪，并对酒行业的转型升级有着积极的引导价值与标杆意义。

　　根据茅台的目标，到“十四五”末即2025年，集团年营收要达到2000亿元。今年恰逢“十四五”承上启下的关键之年，对于大象起舞的茅台来说，如何保持快速增长仍是中长期的命题。

　　今年，茅台围绕“产业生态、产品生态和渠道生态”发力，达到显著增长，得益于目标明确、路径清晰、全力以赴。也正如丁雄军所言：“当前国际国内的形势严峻复杂，但是我们对白酒行业发展充满信心，茅台的未来是可确定的，也一定是积极的、向好的。”

　　▋ 价值投资，是茅台坚持的底色

　　茅台在提振市场信心的同时，也正在用行动重申价值投资的核心理念。

　　公开资料显示，贵州茅台上市以来累计现金分红2086.53亿元，加上此次特别分红，累计分红金额将高达2326.54亿元，累计分红率达到54.90%。

　　从股价来说，即便是历史上出现过其他公司股价超过茅台的情况，但终都是昙花一现，茅台作为一个独特的A股现象，也具有了分析价值投资的样本意义。

　　产品的独特性和稀缺性，是茅台先天禀赋和壁垒。稀缺产能背后，还有茅台对匠心的追求。2022年底，茅台集团提出“大集团一盘棋”的市场生态布局。“大集团一盘棋”对生产质量工作提及，全产业的渗透、全领域的覆盖。

　　在丁雄军看来，2023年茅台集团及子公司全年全“棋心”拼搏，全域协同作战，助力生产质量达到了新高度，真正实现了由“单兵打仗”向“全集团军协同作战”的转变，生产指标、质量指标和评价指标的共优。

　　品质与稀缺的和鸣，让占据大消费赛道的茅台，始终有着穿越周期的底气和底蕴。

　　如果说产品价值是茅台的A面，社会价值则是茅台的B面。“茅台将全域践行ESG理念。”这是丁雄军对企业的要求。在茅台看来，如今企业的理念是要追求价值，不应该仅有经济价值，还应该要有生态价值和社会价值。

　　从茅台公布的ESG报告可看出，除开ESG框架下的国际共识议题，茅台重点回应了碳中和碳达峰、乡村振兴、科技创新、普惠发展等中国关键议题，并结合了茅台自身的战略和特点，主动将社会责任融入企业发展和日常经营战略中。

　　对于茅台这种举足轻重的龙头企业而言，随着其在经济、社会领域的角色越来越强化，它们与所在的社会相关性也就越强，这将使它们的兴衰与所在的社会兴衰更加关联。更直白地说，只有兼顾生态中所有参与者的利益，并实现整体社会价值的持续增长时，它自身才能获得持续增长的动力。

　　可以看出，茅台也正逐步从过去专注于生产力、渠道创新的规模化驱动，更加侧重于挖掘组织责任和生态潜力的价值观驱动——让产品和服务持续贡献于更普惠、更绿色、更可持续的经济社会发展和产业需求，也正在让茅台收获长期而稳定的市场回报。（来源：酒业家）