股王——贵州茅台业绩新鲜出炉！

4月21日晚，A股股价高的股票贵州茅台业绩披露。2019年度，完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨,同比增长6.88%。实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。实现营业利润590.41亿元，同比增长14.。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

从盈利来看，贵州茅台每天几乎能赚到1.13亿元，用日用斗金来形容丝毫不为过。随后，茅台还公布了分布预案，以2019年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税），再度刷新A股纪录（每股派现）。也就是说，你若买入一手茅台，分红就能有1700元（税前）。当然，从股息率来看，并不算太高。

去年贵州茅台股价涨幅高达105.57%，远远跑赢大市，并且截至去年，年线实现六连阳。

无需多说，来看股王年报的6大看点。

看点一：分红又涨了，4年增长150%

据贵州茅台2019年报，根据公司实际状况和未来可持续协调发展的需求，拟订了以下利润分配预案：以2019年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税），共分配利润213.87亿元，剩余945.06亿元留待以后年度分配。以上利润分配预案需提交公司股东大会审议通过后实施。

贵州茅台2018年的分红方案是10派145.39元(含税)；2017年是10派109.99元(含税)；2016年是10派67.87元(含税)。也就是说，贵州茅台的分红数额从2016年到2019年增长了150%。

看点二：白酒行业格局生变

茅台年报显示，2019年，白酒行业加速推进供给侧结构性改革，随着去产能和调结构的逐步深化，行业总体呈现产出规模稳中有降、产出效益逐步提升的新特征，具有品牌、品质、渠道等优势的酒企，处于竞争上游，行业不断实现高质量发展。

根据国家统计局数据，2019年，规模以上白酒企业完成酿酒总产量785.95万千升，同比下降0.76%；实现销售收入5617.82亿元，同比增长8.24%；实现利润总额1404.09亿元，同比增长14.54%。

看点三：营收盈利均创新高，但增速下滑

2019年度，贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨,同比增长6.88%。实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。实现营业利润590.41亿元，同比增长14.。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

值得注意的是，此次茅台单列了茅台王子酒和赖茅、汉酱酒的销量。茅台酒单品销售额、盈利能力持续稳居国内酒业、酒一位。系列酒实现营业收入95.42亿元,同比增长18.14%。茅台王子酒完成销售收入37.80亿元，继续保持公司产品第二大单品地位，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。

从2018年指标看，报告期内公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.02万吨、同比增长10.08％，其中茅台酒基酒产量4.97万吨、同比增长15.98%；系列酒基酒产量2.05万吨、同比降低1.98%；实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；实现营业利润513.43亿元，同比增长31.85%；实现归属于母公司所有者的净利润352.04亿元，同比增长30.00%。

看点四：经营目标下调，基建投资增加

年报透露，贵州茅台2020年经营目标：

一是实现营业总收入较上年度增长10%左右；

二是完成基本建设投资53.71亿元；

三是生产实现“双百双零三低”，环境保护符合国家规定要求。从年报的信息来看，基本建设投资可能主要是指：重点开工建设坛厂片区8万吨系列酒包装车间、仁怀市有机高粱基地示范点等项目。竣工完成“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配备设施。继续推进3万吨酱香系列酒技改项目。高质量完成一批环保项目。

对比2019年的经营目标来看，一是实现营业收入较上年度增长14%左右；二是完成基本建设投资27.52亿元；三是确保生产。重点抓好茅台酒及系列酒基酒“双扩建”工程，进一步夯实发展基础。由此可以看出，基本建设投资增加了将近1倍。

看点五：暴赚20亿私募还在加仓

去年三季报，深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金，以持股数量为364.66万股，位居其第七大流通股东；深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金，以341.34万股的持股数，位居其第九大流通股东。

深圳市瑞丰汇邦资产管理进入贵州茅台的时间是2018年四季度，那时候茅台处于一个相对低潮。按当时的价格算，该私募在贵州茅台上赚取的利润可能超过20亿。而金汇荣盛财富管理则是去年二季度进入，盈利应该也有近50%。

值得注意是，两大私募还有加仓。深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司－瑞丰汇邦三号私募证券投资基金年末持有贵州茅台365.7384万股，相比去年三季报又增持了1万多股，折合人民币则超过1000万元。深圳市金汇荣盛财富管理有限公司－金汇荣盛三号私募证券投资基金342.2151万股，同样也是增持将近1万股。

看点六：净资产收益率未现大起伏

贵州茅台之所以能涨，之所以能够成为投资者的信仰，很大程度上是因为他很多年以来一直保持着超高的净资产收益率。

2018年该公司的净资产收益率隔了四年之后，重新回到30%以上之后，2019年仍维持在这个水平。而且从盈利质量来看，也非常亮眼。其经营活动现金净流量达到了452亿以上的水平，远超其净利润水平，以往年度也多是如此。

值得注意的是，茅台又已经开始涨价。太平洋证券提供的数据显示，上周茅台价格继续上涨至2200-2300元，个别地区报价超过2300元，此前3月经销商回4、5月货款、到货较集中，批价较长一段时间稳定在2100多、较春节前的价格凸显性价比，2月一周消费者就有提前购买行为，近期随着各地消费逐步恢复，较往年同样为淡季而言，茅台需求率先恢复正常，当前经销商库存偏低。太平洋证券黄付生团队指出，基建投入加快利好白酒尤其是高端白酒的需求恢复。（来源：商券）