有投资者这样调侃，如果你不知道买什么股票就买茅台吧，至少它还未让人失望过！

2020年4月16日，贵州茅台A股市值重回沪深两市一位。更值得关注的是，在食品饮料行业中，贵州茅台市值也登顶一名。据数据宝数据，目前，食品饮料市值破万亿元的公司仅有3家，分别是贵州茅台、可口可乐和百事。截至4月16日收盘，贵州茅台市值约为15038亿元，而可口可乐市值2044亿美元，折合人民币约为14471元，茅台市值已经超过可口可乐约567亿元。

本轮疫情创出新低之后，贵州茅台迎来了一波反弹。反弹幅度近25%，远超大盘指数。那么，究竟是谁在制造贵州茅台的神话？从本轮行情的资金来看，又是外资在其中起主导作用。杠杆资金反而在卖出，此外近期大宗交易再现茅台。再这么涨下去，茅台很快就将创出历史新高，那么，它的天花板又在哪里呢？

股王登顶食品行业

有股王之称的贵州茅台4月16日迎来了大日子。市值不但重回A股榜首，而且也来到了世界。

截至收盘，贵州茅台市值超过1.5万亿，超过工商银行的A股市值1.38万亿（剔除H股市值），再度登上A股市值榜榜首，成为A股一大权重。去年11月21日，贵州茅台曾经就超越过工商银行的市值，问鼎A股市值榜首。

与此同时，贵州茅台市值也超越了可口可乐，夺得食品行业市值。目前，食品饮料市值破万亿元的公司仅有3家，分别是贵州茅台、可口可乐和百事。贵州茅台的市值排名一名，可口可乐市值2044亿美元，折合人民币约为14471元，茅台市值已经超过可口可乐约567亿元，比百事可乐的1.32万亿市值多1750亿元。

从目前的情况来看，贵州茅台A股市值大约相当于两个平安A股，三个五粮液A股，四个长江电力A股。不过，贵州茅台与海外过万亿美元市值的科技公司相比，仍有差距。

外资再度助力，他们究竟看中了什么？

从本轮行情来看，外资对于贵州茅台的助力显而易见，其买入力度几乎跟贵州茅台的走势一模一样。

数据显示，从3月31日开始，外资就一直净流入贵州茅台。截至4月16日，9个交易日净买入金额接近60亿元，其中今天净买入额度更高达10亿余元，近三个交易日外资净买入金额超过30亿元。

那么，外资为何会如此看好贵州茅台呢？有分析人士认为，长期来看，茅台供需偏紧格局不变，渠道价差较大，价格提升空间充足；未来3年-5年产能逐步扩增，销量增长空间可观。行业周期性减弱，业绩增长带来公司估值体系的变化，公司2019年以来估值体系重构，稳定性大幅增强，是穿越周期的好品种。

据开源证券测算，高端白酒2019年规模约1200亿元，CR3达到，其中茅台占比约63%。2012年-2019年，高端白酒市场规模复合增速约10%，随着居民财富的持续提升，预计未来5年规模仍将保持双位数增长。公司作为高端白酒一品牌，竞争优势明显，将持续受益于行业扩容。

事实上，贵州茅台只是勉强跑赢行业指数，食品饮料指数相比医药生物、农林牧渔等大消费板块，表现更一般，而且该股也出现了一些内资频频卖出的现象。从融资余额来看，近期出现了连续减少的状况，其中，4月2日、3日和7日更是遭遇狂减。

而从大宗交易来看，该股近期也是频频上榜。

一上海近期发布研报，将茅台目标价提高至1350元。这家来自香港的券商表示，茅台的估值可参考同样具备强大品牌价值的消费品公司以及品公司。如可口可乐及雅诗兰黛在过去10年中估值稳定在25倍-30倍。相较海外烈酒巨头帝亚吉欧，茅台具备高成长性，并且在白酒市场地位独特。考虑到经济将持续增长，茅台酒未来有望持续实现量价齐升的趋势，成长优势明显，确定性强，理应享有估值溢价。

该券商表示，茅台酒长期供不应求，可通过产能推算未来的销量，这也是茅台业绩确定性高的缘故。

比但斌更猛的私募“赚嗨”

贵州茅台的股东来看，有两家私募真正是比但斌更猛的存在。去年三季报，深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金，以持股数量为364.66万股，位居其第七大流通股东；深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金，以341.34万股的持股数，位居其第九大流通股东。

深圳市瑞丰汇邦资产管理进入贵州茅台的时间是2018年四季度，那时候茅台处于一个相对低潮。按当时的价格算，该私募在贵州茅台上赚取的利润可能超过20亿。而金汇荣盛财富管理则是去年二季度进入，盈利应该也有近50%。

瑞丰汇邦成立于2014年底，并于2015年初在协会备案。公司的法定代表人为郑松有，资料显示，他是中山大学法律硕士，英语语言文学学士，广州市注册会计师协会会员。在成立私募之前，担任过公务员，也做过法务职务。

金汇荣盛则成立于2015年7月，并于9月在协会备案。资料显示，其法定代表人为张玲，在成立私募之前，她在南方基金近10年，担任渠道销售部、战略规划部、电子商务部总监。

值得注意的是，1月2日早间，贵州茅台发布生产经营情况公告。经初步核算，贵州茅台2019年实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右，营业收入和净利润增速同比上年均出现下降。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。（来源：券商）