4月29日凌晨，今世缘同时发布了《2019年年度报告》和《2020年一季度报告》。

数据显示，2019年，今世缘实现营业收入约48.70亿元，同比增长30.35%；归属于上市公司股东净利润14.58亿元，同比增加26.71%。

2020年一季度，今世缘实现营业收入17.70亿元；归属于上市公司股东净利润5.80亿元。

1、2019业绩超预期，今世缘的三大亮点

回望2019年，今世缘可谓动作频频，不论是美酒银行开幕还是中式集体婚礼都是行业内外热议的话题。而在这些动作之外，今世缘其他方面的亮点也惹人关注。

一是市场布局方面，省内精耕收效良好，“领跑”“并跑”型市场新增 12 个总数达 28个；省外7个重点省级市场实现销售增长 66.2%，逐步呈现由量变向质变转变的态势。

二是预收款方面，本期末数为13.04亿元，同比增长约11.66%。同时，年报还透露，2019年末，今世缘共有经销商755名，其中省内330名，报告期内净增加15名；省外425名，报告期内净增加152名。

三是产品结构占比方面，出厂指导价300元以上的特A+类产品，实现营收27.16亿，同比增长49.；出厂指导价100-300元段的特A类，实现营收15.28亿，同比增长20.96％；出厂指导价50-100元段A类实现营收3.14亿，同比增长14.20％；B类（出厂指导价20-50元）实现营收16.80亿，同比增长15.10％。

从上述内容不难可以看出，按照今世缘年初制定的目标，如今营收48.70亿元、净利润14.58亿元的业绩已然超额完成。同时，今世缘也实现了2015年以来业绩“五连增”，且将增幅持续稳定在两位数，屡创历史新高。

值得关注的是，在今世缘的年度报表里，代表国缘系列的特A+类产品占比也连年攀升，2019年达到了27.16亿元。

2、4大措施保障增长，股权激励给与业绩目标双保险

虽然2020年遭遇到了极端的困难，但是今世缘在年报中表示将努力实现营收、净利润均增长10%，为此2020年今世缘将重点做好以下几个方面：

一是升级双驱动，以更实的举措培育市场发展新动能

注重品牌建设，着力提升市场发展张力。围绕 9 大战略单品，以明星单品的发展壮大加快推进“品牌产品一体化”；省外市场、线上渠道同步谋划导入差异化的战略产品，以满足各层级合理利润空间需求。

二是深化绩效，以更优的方法构建企业治理新态势

按照“市场工厂，工厂保障市场”总要求，抓实重点项目；做好质量奖复评；开展对标学习，逐步形成具有自身特色的运营模式。

三是注重量质并举，以更大的气魄打造人才发展新高地

立足长远完善配套举措，做好队伍规划，整合社会资源，丰富招聘渠道，持续增加团队数量。

注重实效加快能力培养，发挥今世缘学院功能，丰富团队培训方式形式，实现素养技能双提升。

四是激发发展源泉，以更高的层次构建改革创新新活力

推进营销机制创新，提升增长动力。适时增加周边省份大区编制，提高市场拓展组织化程度，培育市场动能；喜庆家公司、文旅公司、美酒银行等主体有序推进经营机制体制改革。

推进智慧工厂建设，突出升级智能酿酒技术，构建“绿色供应链”。坚持高端定位，推进幸福今世缘建设。

推进管理机制创新，提升运转效率。完善优化创新激励管理办法, 积极推进管理流程、研发模式和激励机制改革,抓住关键项目，明晰工作方向，推动协同。

此外，早前今世缘还出台了股权激励计划，表示将为360名激励对象授予近3.6亿元的股票期权。

对此，有行业专家表示，股票期权激励的好处主要在于一旦受激励者完成规定的目标，就可以在有效期内通过买卖股票享受到相关的利益，当然如果届时股价偏低受激励人也可以放弃行使的权利，而如果是限制性股票激励的话则必须等股票解禁后才行。

“总的来说，限制性股权激励更像是奖励过去的成绩同时一定程度的鼓励未来做的更好，而股票期权激励则更多的是要求受激励者向未来要成绩。”该专家认为，一般来说股价和业绩都是成正比的，因此只要业绩达标，受激励人就能够获得相关权益。

由此来看，此时推出的股权激励，在某种程度上相当于今世缘给2020年业绩持续增长上了一道双保险。

3、“新五年”目标不变，今世缘稳中求进

值得关注的是，在年报当中今世缘对2020年定下了营收、净利润均增长10%的业绩目标，而这也与此前股权激励中需要完成的解锁条件大致相同。

上述专家坦言，“2015年以来，名酒加速奔跑，竞争日趋激烈，在多数酒企营收目标降速的背景下，今世缘的增速目标在白酒行业中成为愈发亮眼。若目标实现，2022年公司总营收将超过80亿元，净利润有望超过25亿元。”

众所周知，自从于2018年提出了三年翻一番的收入目标后，今世缘便步入了新的发展新周期，2019年企业进一步拔高要求，提出“奋斗新五年，营收翻两番”的新目标，剑指百亿阵营。

虽然经历了几年的高增长，但是从目前的情况来看，未来今世缘依旧有望实现高速增长。一方面，南京国缘消费氛围已形成，渠道处于正循环，增长惯性仍在。虽渠道利润相较之前略有下降，但仍明显高于竞品，竞品渠道调整仍需时间，公司相对优势仍在。

另一方面，展望未来，南京、淮安等重点市场基数加大背景下，企业增速放缓属情理之中，公司已提前做好准备：一是产品上，提前布局更高端的V系列，作为对国缘产品的补充；二是区域上，省内将进一步加大苏南、苏中县区市场的培育布局，加大资源投入及渠道建设，未来有望接力南京成为增长主力。

对此，国盛证券认为，近年来，在行业挤压式增长的背景下，不进则退，竞争日趋激烈，赢家通吃的效应明显。疫情的催化势必会加速行业的去化速度，今世缘此次推出的激励方案，无论从授予价格还是解锁目标来看，均体现出对未来发展的信心和决心。

而招商证券也表示，今世缘产品保持高利润率，坚持团购模式持续培育消费者效果显现，当前处于渠道势能释放期，此次疫情公司反应迅速、积极应对，节后库存良性、价格稳定，全年仍有望实现双位数增长。（来源；微酒）